作者：丹青
来源：GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)
1月7日上午，新华保险A、H股放量齐跌，跌幅均超8%，午后新华保险A股更是一度跌停。截止收盘，新华保险A股跌幅达6.72%，H股跌幅达7.57%。而与之对比，其他上市保险公司则表现平稳。
GPLP犀牛财经不禁要问，新华保险为何量价齐跌被砸盘？
换届在即，董事长传不再连任
据了解，在即将到来的2019年4月，新华保险董事会即将进行换届大会，此次换届将产生新一届董事会和监事会成员，其中现任董事长兼CEO万峰能否连任引关注。
但是近日，新华保险万峰董事长将不再连任的消息不胫而走，相关人士也透露万峰下一站可能任职新光海航人寿。截至目前，新华保险还未披露关于董事会换届选举的相关公告。
公开资料显示，万峰1958年出生，吉林省长春市人，博士，高级经济师，享受国务院政府特殊津贴。现任新华人寿保险股份有限公司董事长。在加入新华保险之前，万峰于2003年8月至2014年8月历任中国人寿保险股份有限公司副总经理、党委委员、副总裁、党委副书记、总裁、党委书记、副董事长。
万峰于2014年10月至2016年3月担任新华保险公司首席运营官(总裁)。自2014年11月起担任该公司执行董事，并自2016年5月起担任新华资产管理股份有限公司(以下简称“资产管理公司”)董事长。自2016年3月起担任新华保险公司董事长兼首席执行官，自2017年7月起兼任公司首席风险官，在新华保险仅有四年多里，身兼多个核心岗位，乃是新华保险不可或缺的掌舵人。
坚定转型，阵痛连连
万峰具有三十几年保险工作经验，无论从产品开发、精算、后台管理，到信息系统、公司发展战略，他都有所涉猎。作为保险江湖最后一批‘50后’领导之一，万峰曾给自己在新华第一年的业绩打出90分。
万峰在新华保险的业绩主要是推动这家大型险企果断进行改变，在2016年担负起董事长兼首席执行官一职时，正值万能险被监管层约束时期，保险业激进式发展模式一去不复返。在这种大背景下，他将新华保险的五年规划分为“两步走”：2016-2017年为转型期，主要任务是调整业务结构、夯实发展基础；2018-2020年为发展期，主要任务是形成新的发展态势。
万峰领导新华保险咬牙坚持转型，以期缴保费替代趸缴保费，主推健康养老保障型产品，建立续期拉动业务模式。在转型过程中出现了很多“阵痛”，营业收入下降，市场排名下滑，不少分公司市场份额下滑等现象。
年报显示，新华保险2016年营业收入1461.73亿元，同比下降7.7%，扣非净利润49.05亿元，同比下降39.3%。已转保费增长率0.3%，同比下降1.5%。2017年营业收入1441.32亿元，同比下降1.4%，已赚保费增长率-3.2%，同比下降3.5%。
曙光乍现，寒冬仍在
不过，正是这种有舍有得，新华保险在2018年迎来一丝曙光，在万峰倡导的转型之路上，新华保险对保费结构、年期结构、产品结构、利润结构、费用结构等均进行了调整，聚焦期交业务的同时还大幅缩减了趸交业务。
三年过去了，转型成绩明显。数据显示，2018年在整个行业整体负增长的情况下，新华保险前三季度实现保费收入1000.08 亿元，同比增长11.3%。前三季度新华保险净利润达到77.02亿元，同比增长52.8%。
转型成功的曙光虽然乍现，但是保险行业额寒冬仍在，近日在2019慧保天下保险大会上，新华保险董事长万峰针对2018年的寿险业务进行总结时表示，按寿险保费增长逻辑来看，首年保费2019年可能还是继续负增长，原因主要有三个：
其一，理财型产品还会继续下降。2019年理财型产品业务预计会收缩，理财型产品总量将有所减少，原因主要在于当前市场流动性不足，银行资金仍然偏紧张，储蓄存款可能会继续下降。具体来看，居民负债率在过去3~4年时间，由30%多增长到超50%（2017年数据），居民负债增长意味着手上的钱就少了。受经济环境的影响，老百姓手上钱多了，保险业务好做；钱少了，保险业务不好做，主要体现在理财型产品。
其二，从行业来看，过去以理财型产品为主，在2019年竞争力会大幅度下降。
其三，健康险2019年会大幅度增长，增幅有可能超过30%，但它的体量小，增长额度不足以弥补理财型产品下降造成的缺口。
所以，2019年首年保费预计还将负增长。
据此万峰判断，2019年续期保费增幅会放缓，相较于2018年续期保费增长36%，2019年的续期保费可能只会实现个位数的增长。“2019年首年保费负增长，续期保费个位数增长，所以，2019年的总保费，如果做好了的话可能是持平，做不好的话很可能会出现负增长。”董事长万峰如是说道。
综合来看，GPLP犀牛财经认为，新华保险股价大跌，原因主要来自两方面，一方面来自于投资者对于转型关键期换帅的悲观态度，一方面来自于对新华保险未来业绩的消极预期。