图注：李存勖像
后唐太祖李克用临终时交给儿子李存勖三支箭，遗言：“我给你这三支箭表示我有三个仇人。一是朱温，这就不用我多说了；二是刘仁恭，我当年举荐他当官，他竟投靠朱温；三是耶律阿保机，他曾和我结拜兄弟，竟也投靠朱温。恶气不出，我死不瞑目！我希望你代我用这三支箭射杀这三个人！”李存勖含泪点颔，于是将这三支箭供奉于家庙，每次出征就取出，带着上阵，战后又送回家庙。乾化元年（911年），李存勖在高邑（今河北高邑）打败了朱温，继而攻破燕地，活捉刘仁恭。贞明六年（920年），李存勖打败耶律阿保机，基本上完成了父亲遗命。同光元年（923年）春，李存勖灭后梁，统一北方，遂在魏州（今河北大名）称帝，国号为唐，不久迁都洛阳，年号同光，史称后唐。
除了作战勇猛，李存勖还特别爱好歌舞俳优之戏，又通晓音律，能够自己撰词谱曲，直至宋代，汾、晋（今山西省大部、河北省西南一带）地区经常能听到他所撰写的曲调，时人称之为“御制”。又因李存勖小名亚子，所以时人有的又称他所撰写的曲子为“亚次”。李存勖自从身为晋王，直至登基称帝，始终不改故习，酷爱戏曲，他还给自己起了一个艺名叫“李天下”。他经常自敷粉墨，与众伶人共同嬉戏于庭堂之上。由是伶人能够经常侍奉其左右，逐渐得宠以至于专权用事，李存勖也由此沦为伶人的玩偶，乃至败亡。
伶人之一：周匝
开平元年（907年），李存勖杀符道昭，解了潞州之围，伶人周匝与景进联袂上演《兰陵王入阵曲》，把李存勖比作兰陵王，结果一起被李存勖接进宫中。
李存勖宠爱伶人，伶人因而得以干政。李存勖封伶人为官，大抵始于同光元年（923年）后梁被灭不久。就在这年，李存勖与后梁在胡柳打了一仗，他宠爱的伶人周匝被梁人俘虏。后来，李存勖灭掉梁进入汴州，周匝拜于马前，李存勖非常高兴，赐给他黄金与布帛，犒劳他的辛苦。周匝回答：“我身陷仇敌之中，能够不死而活着回来，是教坊使陈俊（后梁优伶）、内圆栽接使雠德源（后梁优伶）的功劳啊。希望请求用两个州来报答这两个人。”李存勖居然都答应下来，决定任用两人为刺史。郭崇韬劝谏说：“与陛下共同作战夺取天下的人，都是杰出的忠诚勇敢之人。现在大功刚刚告成，一个人都还来不及封赏，却首先任用伶人为刺史，这样恐怕会失去天下民心，是不行的。”因郭崇韬等人极力反对，任命未能下达。过了一年，由于周匝等伶人多次请求李存勖，李存勖遂对郭崇韬说道：“我已经答应周匝了，你让我见到这两人时很惭愧。你的话虽然公正，但你应当为我委屈心意来执行这件事。”最终，李存勖还是任用陈俊为景州刺史，雠德源为宪州刺史。
伶人之二：敬新磨
敬新磨，乃是李存勖身边的一名伶人，为人幽默滑稽，对李存勖多有讽谏，不闻其有何恶迹。
李存勖喜欢狩猎。有一天，他到中牟打猎，践踏民田。中牟县令闻讯赶来进谏说：“陛下身为百姓父母，为何还要毁坏他们的粮食，使他们饿死于沟壑之中？”李存勖听后大怒，下令将县令处死。敬新磨为使县令免遭一死，就率领诸伶人上前去，将县令擒到李存勖马前，大骂说：“你身为县令，怎么能不知我们的天子喜欢打猎？你为什么还要让百姓耕种田地，交纳赋税？为何不让你的子民忍受饥饿放弃耕种此地，让我们的天子可以任意奔跑?你真是罪该万死。”敬新磨说完就请求立即行刑，其他伶人也随声附和。李存勖听后哈哈大笑，下令赦免了县令。
李存勖经常与众伶人嬉戏于庭堂之上。有一次，他环顾四周，大声呼喊：“李天下，李天下何在？”敬新磨听后，便遽然走上前去，重重地打了李存勖几下耳光。李存勖愣然失色，众伶人也惊骇万分，于是就共同扭住敬新磨责问道：“你为何要打天子?”敬新磨回答说：“‘理天下’者只有一人，除陛下之外，有谁还能担当此称呼呢？”于是左右都失声大笑，李存勖更是大喜，重重地赏赐了敬新磨。
有次，敬新磨上殿奏事，殿中有很多恶犬，敬新磨离去时，有一犬起身追赶，敬新磨倚柱大喊：“陛下不要纵容儿女咬人!”李存勖出身夷狄，夷狄之人最忌讳别人说“狗”，故此敬新磨以此来讥讽李存勖。李存勖听后勃然大怒，随即弯弓搭箭准备射杀敬新磨。敬新磨见状，连忙急呼：“陛下不要杀我，我与陛下同为一体，倘若杀死我，将是不祥之兆!”李存勖听后大惊，连忙追问其中缘由。敬新磨回答道：“陛下开国，改元同光，故天下都称陛下为‘同光帝’。且‘同’即‘铜’也，‘敬’者，‘镜’也。臣名敬新磨，实际上就是一面新磨有光泽的铜镜。如果陛下将我杀死，那么‘同’还能有光吗?”李存勖听后，哈哈大笑而作罢。
伶人之三：景进
李存勖在位期间，诸多伶人出入宫廷，肆意侮辱戏弄缙绅士大夫。群臣虽然气愤不已，却不敢出言反对，有的反而趋炎附势，希求功名利禄，藩镇节度使也争相贿赂厚结众伶人。其中，伶人景进最受李存勖宠信，居中专权用事，危害朝政。景进喜欢采集阊巷俚俗琐事上闻李存勖，李存勖也迫切想知朝外之事，遂把景进当作耳目。每逢景进上殿奏事，李存勖经常屏退左右问之。因此景进可以趁机进谗言，干预朝政大事。将相大臣都对其畏惧有加，三司使孔谦常以兄长之礼待他，称其为“八哥”。
李存勖初入洛阳，住在唐朝的旧宫室中，而后宫妃嫔尚未完备。宦官就顺应李存勖心意，散布言论，说宫中在夜晚经常能看见鬼怪之物，众人惊恐万分，李存勖遂下令寻找驱除妖邪之法，有人说：“以前在唐代，后宫有一万余人。现在屋空多怪，应当充实后宫来消除鬼怪。”李存勖听后，欣然同意。其后，李存勖前往邺城（今河北大名），派遣景进等人采集邺城美女一千余人来充实后宫。景进等人却趁此时机作奸犯科，邺城军士妻女因此事而逃跑的有数千人之多。李存勖返回洛阳时，景进车载邺女千人相随，沿路连绵不绝。
同光三年（925年），李存勖派遣魏王李继岌灭掉前蜀。次年，皇后刘氏听信宦官谗言，派人至蜀唆使李继岌杀害郭崇韬。郭崇韬素来厌恶伶人，经常对他们加以抑制，此时郭崇韬遇害，伶人皆幸灾乐祸。皇弟李存乂，乃郭崇韬女婿，景进遂在李存勖面前诋毁他说：“李存乂将要造反，打算为其岳丈报仇。”李存勖信以为真，就将李存乂囚禁起来，随即又将其处死。另外，河中节度使朱友谦，曾以河中之地归降李存勖。后来，李存勖定都洛阳，伶人都向朱友谦索要贿赂，朱友谦因不能供给而拒绝了他们的要求。景进怀恨在心，就对李存勖说：“郭崇韬既已伏诛，朱友谦内心非常不安，必定要造反，应当将其诛杀。”李存勖听罢，随即下令将朱友谦及其部下将领五六人全族处死。天下人闻之，都认为朱友谦死得很冤枉。而坏事做尽的景进却最终官至银青光禄大夫、检校左散骑常侍兼御史大夫、上柱国。
伶人之四：史彦琼
史彦琼本来是李存勖身边的一名伶人，后被任命为武德使，常年居住于邺城（今河北大名东北），魏博六州军政大事皆由他裁决，自留守王正言以下，都对他俯首听命。同光四年（926年）春，郭崇韬以无罪被杀于成都，此时天下都不知他已经遇害。后来，郭崇韬诸子又被杀于京师，于是人人相互传说：“郭崇韬已经杀死魏王李继岌，在西川自立为王，所以皇帝要族灭其家。”邺人听后，都疑惑不解。时隔不久，朱友谦又被处死。时朱友谦之子朱廷徽为澶州（今河南濮阳）刺史，李存勖密令史彦琼将其处死，史彦琼秘而不宣，半夜偷偷出城赶往澶州。邺城之人看见史彦琼无故半夜出城，大为惊讶，纷纷传言说：“郭崇韬杀死魏王李继岌，刘皇后十分震怒，已经弑杀皇帝而自立，因此才急召史彦琼返回京师，商议国家大事。”因此，邺城人人惶恐不安。这时，贝州人有来邺城的，将此谣言又传回贝州。戍卒皇甫晖听后，就劫持赵在礼犯上作乱。赵在礼率兵攻至馆陶，邺城巡检使孙铎接到消息后，就求见史彦琼，请求带兵先做防御。史彦琼不肯听从，且说：“乱贼尚未到来，来后再做打算也不迟。”不久，赵在礼率众攻至邺都城下，史彦琼率领手下兵将登上北门城楼观察敌情，听到敌方呼喊，大为惊恐，遂弃城而走，单枪匹马逃回京城洛阳。赵在礼趁机占据邺城，并逐渐壮大实力。因此，李存勖的最后失败，与他宠信的伶人史彦琼怯懦无能有着直接的关系，导致了叛军势力壮大，以致发展到不可收拾的地步。
伶人之五：郭门高
郭门高，名从谦，门高是其为俳优时之名。郭门高虽然出身俳优，但曾经立有战功，被李存勖任命为从马直指挥使。从马直是后唐的亲军之一。郭门高以其姓郭，遂尊拜郭崇韬为叔父，又被皇弟李存乂（郭崇韬之婿）收为养子。同光四年（926年）春，郭崇韬被害于成都，随即李存乂又被囚禁。有一次，郭门高在军营中喝酒，愤然流泪，称郭崇韬、李存乂二人是被人冤枉的。此时恰逢从马直军士王温宿卫宫中，夜中密谋作乱，事泄被诛。李存勖调侃郭门高说：“你的同党郭崇韬、李存乂都负我，又唆使王温造反。现在你打算怎么办呢？”郭门高惊恐万分，回到军营刺激其军士说：“现在你们应该花光所有的财产，尽情饮酒吃肉，不要再为以后的日子做打算了。”军士问其原因，郭门高回答说：“现在皇上以王温叛乱的缘故，打算在平定邺城赵在礼叛乱后，要把我们尽数坑杀。”军士信以为真，都准备造反作乱。
同光四年三月，李嗣源起兵造反，直逼京师。李存勖接到消息后，亲自带兵迎击，行至万胜镇，李嗣源已攻占汴州（今河南开封），李存勖无计可施，只好班师回朝。途中军心涣散，士兵逃散，只剩下两万余人。数日之后，李存勖接受宰相建议，计划扼守汜水以抵御李嗣源。四月丁亥朔，李存勖与群臣在洛阳中兴殿议事，准备整装出发。此刻，从驾黄甲马军在宣仁门，步军在五凤门静候待命。李存勖退朝后，进入内殿就餐。郭门高趁机率领部下兵将猛烈攻击兴教门，与黄甲军相互对射。李存勖听闻有人发动变乱，遂率领诸王及近卫骑兵出门迎敌。时城中大乱，叛兵纵火焚烧兴教门，有的攀援城墙攻入皇城中。交战中，李存勖被流箭射中，伤势严重，被五坊人善友扶至绛霄殿廊下。午时李存勖驾崩，皇后、诸王以及李存勖随从人员都四散逃去。只有善友一人搜集乐器覆盖于李存勖尸体之上，举火焚烧了李存勖的尸体。李嗣源进入洛阳后，只得到李存勖的骨骸，葬于新安雍陵。任命郭门高为景州（今河北东光）刺史，随后又将其处死。李存勖死后谥曰“光圣神闵孝皇帝”，庙号为庄宗。
欧阳修是这样评价庄宗的：“方其盛也，举天下之豪杰，莫能与之争；及其衰也，数十伶人困之，而身死国灭，为天下笑。”（《伶官传序》）